مهیار کاظمی نژاد
۱۵ شهریور ۱۴۰۳
9 صندوق قابل معامله در بورس (ETF) در ایالات متحده که قیمت نقدی اتریوم (ETH) را دنبال می‌کنند،
از زمان شروع قوی خود در اواخر ژوئیه، در جذب سرمایه جدید با مشکل مواجه بوده‌اند.
خروج سرمایه‌ها از صندوق Grayscale Ethereum Trust به طور قابل توجهی به عملکرد منفی روزانه کمک کرده است،
و همچنین تقاضای کم برای سایر ETFهای رقابتی نیز نقش داشته است.
در این مقاله، چالش‌های کنونی که ETFهای نقطه‌ای اتریوم با آن‌ها مواجه هستند را بررسی می‌کنیم،
وضعیت آن‌ها را نسبت به ETFهای بیت‌کوین نقطه‌ای مقایسه می‌کنیم
و نحوه موفقیت آن‌ها با افزایش پذیرش نهادهای مالی و تحولات نظارتی را تحلیل می‌کنیم.
بر اساس داده‌های Farside Investors، صندوق اتریوم Grayscale، که به نام ETHE نیز شناخته می‌شود،
از زمانی که به یک ETF تبدیل شد، بیش از ۲.۶ میلیارد دلار خروج خالص سرمایه داشته است.
صرافی فلامک معامالت بی واسطه، هزینه کمتر، سرعت بیشتر
گری‌اسکیل نرخ کارمزد ۲.۵ درصدی را برای ETF اتریوم خود حفظ کرده است، که تقریباً ده برابر گران‌تر از سایر تازه واردهاست.
رقبایی مانند بلک‌راک و فیدلیتی حدود ۰.۲۵ درصد کارمزد می‌گیرند،
در حالی که سایرین مانند ون‌اک و فرانکلین تمپلتون حتی کمتر از این میزان را به عنوان کارمزد دریافت می‌کنند.
با این حال، ساختار کارمزد تنها عامل تأثیرگذار نیست. Grayscale نسخه کم‌هزینه‌ای از ETHE را ارائه داد، اما هنوز از رقابت با ETF اتریوم بلک‌راک فاصله دارد.
صندوق iShares Ethereum Trust (ETHA) بلک‌راک از زمان راه‌اندازی خود بیش از ۱ میلیارد دلار ورود خالص سرمایه ثبت کرده است. با این حال، عملکرد آن به تازگی متوقف شد و در چهار روز متوالی هیچ ورودی سرمایه‌ای نداشته است.
سه ETF اتریوم که از ETHA بلک‌راک عقب هستند، شامل FETH اتریوم، ETHW بیت‌وایز و BTC گری‌اسکیل هستند
که به ترتیب ۳۹۷ میلیون دلار، ۳۱۴ میلیون دلار و ۲۴۲ میلیون دلار ورود خالص سرمایه داشته‌اند. به جز ETHE گری‌اسکیل، بقیه نیز گزارش‌هایی از سودهای اندک را یک ماه پس از معرفی خود منتشر کرده‌اند.
استیکینگ پس از انتقال تاریخی اتریوم از مکانیزم توافقی Proof-of-Work به Proof-of-Stake به بخش جدایی‌ناپذیری از اکوسیستم اتریوم تبدیل شد.
اما نگرش درک شده کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده (SEC) نسبت به استیکینگ ارزهای دیجیتال، مسبب شد
که صادرکنندگان ETF از گنجاندن این ویژگی در پیشنهادات ETF اتریوم نقدی خود خودداری کنند.
به همین دلیل، تمام محصولات اتریوم بدون امکان استیکینگ به بازار آمدند. عدم وجود پاداش‌های استیکینگ ممکن است جذابیت سرمایه‌گذاری در اتریوم از طریق ETFها را برای برخی، اگر نه بسیاری از سرمایه‌گذاران، کاهش دهد.
مک‌کلاگ از CoinShares گفت: “یک سرمایه‌گذار نهادی که به اتریوم نگاه می‌کند می‌داند که می‌تواند بازدهی داشته باشد. این مانند این است که یک مدیر اوراق قرضه بگوید من قصد خرید اوراق قرضه را دارم، اما نمی‌خواهم کوپن آن را بگیرم، که برخلاف چیزی است که وقتی اوراق قرضه می‌خرید، انجام می‌دهید.”
به همین ترتیب، Chanchal Samadder، رئیس بخش محصولات در ETC Group، گفت که نگه‌داری یک ETF بدون بازدهی استیکینگ مانند مالکیت سهام بدون دریافت سود نقدی است.
سامادر معتقد است که عدم وجود پاداش‌های استیکینگ ممکن است برخی از سرمایه‌گذاران را از ETF های اتریوم منصرف کند، زیرا این ETFها به طور اساسی به “یاوراق قرضه بدون بازده” تبدیل می‌شوند.
همه کارشناسان دیدگاه یکسانی نسبت به عدم وجود استیکینگ در ETF های نقطه ای اتریوم ندارند و آن را به عنوان یک مشکل عمده نمی‌بینند.
با وجود عدم وجود پاداش‌های استیکینگ، باور بر این است که تقاضای کلی برای اتریوم همچنان به دلیل معرفی این ETFها افزایش خواهد یافت.
انتظار می‌رود ورود ETFهای نقطه ای اتریوم که طیف وسیعی از سرمایه‌گذاران را، از جمله افرادی که قبلاً به‌طور مستقیم با ارزهای دیجیتال درگیر نبوده‌اند، جذب کند.
Nate Geraci، رئیس فروشگاه ETF، بر این باور است که با توجه به تغییرات در محیط نظارتی، استیکینگ در ETFهای اتریوم موضوعی است که “زمان آن مشخص است، نه اینکه آیا اتفاق می‌افتد یا نه”
ETF های اسپات اتریوم ایالات متحده در زمانی چالش‌برانگیز به بازار آمده‌اند، زمانی که بازار ارزهای دیجیتال وارد یک اصلاح شدید شده است.
بر اساس داده‌های TradingView، قیمت اتریوم از زمان معرفی ETFهای نقطه‌ای اتریوم حدود ۳۰ درصد کاهش یافت، از حدود ۳۵۰۰ دلار در تاریخ معرفی به ۲۴۰۰ دلار در زمان نگارش این مطلب.
روند نزولی اخیر بازار ارزهای دیجیتال و فروش‌های سهام در وال استریت موجب ایجاد مشکلات بیشتری برای دارایی‌های دیجیتال شد و به طرز قابل توجهی بر ETFهای بیت‌کوین و اتریوم تأثیر گذاشت.
بر اساس داده‌های Farside، از تاریخ ۴ سپتامبر، ETFهای نقطه‌ای بیت‌کوین ایالات متحده وارد یک دوره شش روزه کاهش قیمت شده‌اند و در این مدت بیش از ۸۰۰ میلیون دلار از آن‌ها برداشت شد.
از جنبه مثبت، خروج سرمایه از ETF های اتریوم کاملاً غیرمنتظره نیست.
در واقع، تحلیلگر ETF بلومبرگ، اریک بالچوناس، پیش‌تر تخمین زده بود که ورود سرمایه به ETFهای اتریوم بر اساس ویژگی‌ها و دینامیک‌های مختلف بازار آن‌ها، کمتر از بیت‌کوین خواهد بود.
شرکت‌های تحقیقاتی Wintermute و Kaiko نیز پیش‌بینی کرده‌اند که ETFهای اتریوم ممکن است تقاضای کمتری از آنچه که پیش‌بینی شده بود، تجربه کنند
و تنها ۴ میلیارد دلار ورود سرمایه در طی یک سال آینده را انتظار دارند. از زمان شروع معاملات، گروه محصولات اسپات اتریوم ایالات متحده، به استثنای ETHE گری‌اسکیل، بیش از ۲ میلیارد دلار ورود سرمایه را به خود جلب کرده است.
در حالی که عملکرد اولیه این صندوق‌ها متنوع بوده است، موفقیت آن‌ها ممکن است در آینده محقق شود، به ویژه با بهبود بازار ارزهای دیجیتال و افزایش اعتماد سرمایه‌گذاران به این طبقه دارایی.
به شرطی که اتریوم موقعیت خود را به عنوان یک پلتفرم پیشرو در بلاک‌چین حفظ کند، پذیرش بلندمدت در وال استریت می‌تواند به رشد ETFهای اتریوم کمک کند.
منبع خبر: https://www.tradingview.com/
صرافی فلامک
کامنت ها