بازار سرمایه جهانی توسط مجموعه‌ای از نهادها و سازمان‌های بین‌المللی تنظیم، هماهنگ و نظارت می‌شود تا شفافیت، حفاظت از سرمایه‌گذار و ثبات مالی تأمین شود. این نهادها نقش «تعیین استاندارد»، «هماهنگی بین‌المللی» و «پاسخ به بحران‌های سیستمی» را ایفا می‌کنند و با مقررات‌گذاری، انتشار دستورالعمل‌ها و تسهیل همکاری بین نهادهای ملی، عملکرد بازارها را قابل اتکاتر می‌سازند.

صرافی فلامک معامالت بی واسطه، هزینه کمتر، سرعت بیشتر

سازمان بین‌المللی کمیسیون‌های اوراق بهادار (IOSCO)

IOSCO بزرگ‌ترین و معتبرترین نهاد استانداردساز در حوزه بازارهای سرمایه است که اعضای آن بیش از ۹۵٪ بازارهای اوراق بهادار جهان را نمایندگی می‌کنند. هدف اصلی IOSCO تدوین اصول و استانداردهای بین‌المللی برای حفاظت از سرمایه‌گذار، ارتقای شفافیت بازار و کاهش ریسک‌های سیستمی است. این سازمان با انتشار «Objectives and Principles of Securities Regulation» چارچوبی را برای تنظیم‌کننده‌های ملی فراهم می‌کند که ملاک ارزشیابی و هماهنگی مقررات محسوب می‌شود. از طریق کارگروه‌ها و کمیته‌های تخصصی، IOSCO همچنین به‌اشتراک‌گذاری اطلاعات و همکاری اجرایی میان نهادهای ناظر کمک می‌کند.

شورای ثبات مالی (FSB)

FSB یک نهاد بین‌المللی مهم است که هدفش ارتقای ثبات مالی جهانی از طریق شناسایی آسیب‌پذیری‌های سیستمیک و پیشنهاد سیاست‌های هماهنگ میان کشورهاست. برخلاف IOSCO که روی مقررات بازار سرمایه متمرکز است، FSB دید وسیع‌تری دارد و تعامل بین بانک‌ها، بازار سرمایه و نهادهای غیربانکی را دنبال می‌کند. در زمان بحران‌ها یا تغییرات ساختاری بازار (مثل گسترش نهادهای مالی غیربانکی یا ظهور دارایی‌های دیجیتال)، توصیه‌ها و گزارش‌های FSB نقش کلیدی در طراحی پاسخ‌های سیاسی و تنظیمی ایفا می‌کنند.

نهادهای منطقه‌ای: مثال ESMA در اتحادیه اروپا

در سطح منطقه‌ای/قاره‌ای، نهادهایی مانند «مرکز اوراق بهادار و بازارهای اروپا» (ESMA) مسئولیت هماهنگی و نظارت بر بازارهای سرمایه در اتحادیه اروپا را دارند. ESMA استانداردها و قواعد فنی را برای افزایش محافظت از سرمایه‌گذار، شفافیت در معاملات و یکپارچگی بازار واحد اروپایی تدوین و اجرا می‌کند. همچنین در موارد خاص می‌تواند نظارت مستقیم بر برخی بازیگران بازار (مثل رجیستری‌ها یا ارائه‌دهندگان خاص) اعمال کند و نقش مهمی در پیاده‌سازی دستورالعمل‌های منطقه‌ای مانند MiFID II دارد.

نهادهای ملی با تاثیر بین‌المللی: مثال SEC امریکا

نهادهای نظارتی ملی بزرگ مانند کمیسیون اوراق بهادار و بورس ایالات متحده (SEC) به‌واسطه اندازه و عمق بازارهای تحت نظارت‌شان، نقشی فراتر از مرزهای کشورشان دارند. SEC با نیروی اجرایی قوی، اقدامات تفتیش و تعقیب حقوقی و همچنین نقش فعال در کارگروه‌های بین‌المللی، می‌تواند استانداردهای میدانی و انتظارات رفتاری بازار را تعیین کند. سیاست‌ها و رویه‌های SEC به‌خصوص در حوزه افشا، تقلب و حاکمیت شرکتی اغلب به‌عنوان الگو یا نقطه مرجع در دیگر کشورها مورد توجه قرار می‌گیرد.

ابزارها و روش‌های اثرگذاری نهادهای بین‌المللی

نهادهای بین‌المللی از چند کانال کلیدی برای تأثیرگذاری بر بازارهای سرمایه استفاده می‌کنند: اول، تدوین استانداردها و اصول (که مرجع قانون‌گذاری ملی می‌شود)، دوم، انتشار «بهترین شیوه‌ها» و دستورالعمل‌های فنی، سوم، هماهنگی و همکاری اطلاعاتی بین نهادهای ناظر برای پیگیری تخلفات فراملی، و چهارم، ارائه توصیه در پاسخ به ریسک‌های سیستمی. در عمل، اجرای این استانداردها توسط نهادهای ملی انجام می‌شود اما فشار بین‌المللی و ارزیابی‌های هم‌سنجی (peer reviews) موجب همگونی بیشتر مقررات می‌گردد.

پیامدها برای بازارهای درحال‌ توسعه و ایران

برای بازارهای درحال‌توسعه، پیروی از استانداردهای بین‌المللی مزایایی مانند افزایش اعتماد سرمایه‌گذاران خارجی، کاهش هزینه سرمایه و دسترسی بهتر به بازارهای بین‌المللی را به‌همراه دارد؛ اما چالش‌هایی هم وجود دارد: تطبیق محیط حقوقی، ظرفیت نهادهای ناظر و هزینه‌های انطباق. ایران نیز در صورتی که خواهان جذب سرمایه خارجی و یکپارچه‌شدن با بازارهای جهانی باشد، نیاز دارد استانداردهای شفافیت، گزارش‌دهی و حفاظت از سرمایه‌گذار را تقویت کند و از تجربه و دستورالعمل‌های IOSCO، FSB و نهادهای منطقه‌ای بهره‌برداری نماید.

صرافی فلامک یک صرافی در شهر تورنتو کاناداست که با 20 سال سابقه کاری در عرصه تبدیل ارزهای فیات و ارزهای دیجیتال فعالیت می کند. شما میتوانید بر روی کلیک روی این متن آدرس مارا پیدا کرده و جهت تماس با کارشناسان فلامک با شماره تلفن  14168561234+ تماس حاصل فرمائید.